Bitcoin, ¿A 250.000 o es la señal de que está en una burbuja a punto de estallar? José Luis Cava
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Language
ES
Published
Aug 11, 2025
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Hola, ¿qué tal? Muy buenos días desde
Madrid. Tal y como pueden ver ustedes, a
esta hora ya hace calor, pero por las
tardes es terrible. Las calles están
desiertas en Madrid por las tardes por
el calor que hace. Hoy es lunes y
tenemos que empezar con fuerza. ¿Y qué
mejor manera de empezar con fuerza? con
dos preguntas y dos pequeñas maldades.
Ahora bien, antes de contestar la
primera pregunta, todo el equipo de OPRA
quiere darle las gracias a ustedes por
la buena acogida que ha tenido el vídeo
que le prometimos. Hemos recibido tal
cantidad de correos que aunque hemos
contestado todos los que hemos podido,
han quedado correos sin contestar y no
queremos que ustedes se queden sin ver
los dos vídeos que les habíamos
prometido. Queremos cumplir nuestra
palabra. Por ese motivo, al canal de
OPLAN en abierto hemos subido los dos
vídeos para aquellas personas que estén
interesadas lo puedan ver. Verán ustedes
en estos vídeos que se ve cuál es
nuestra perspectiva, nuestra manera de
ver cómo va a ir la economía y cómo van
a ir el mundo de la bolsa y de las
criptomonedas.
Como ustedes nos tratan también, el
equipo de OPL ha decidido subir un vídeo
más y me imagino que seguirán subiendo
más. Y el próximo que ya han elaborado y
que van a subir en breves días es uno
sobre el oro, en el que le vamos a
contar a ustedes cuáles son nuestras
perspectivas acerca del comportamiento
del oro a medio, a corto, a medio y
largo plazo. Vamos con la primera
pregunta. Ustedes están viendo que en el
momento que estoy grabando este vídeo,
la cotación de Bitcoin frente a dólar
está por encima de 120,000, la de
Etherium por encima de 4000 y la de XRP
por encima de 3,2. La pregunta que nos
tenemos que hacer es la siguiente, ¿va a
continuar la tendencia alcista o estamos
ante una burbuja y esto va a estallar de
un momento a otro? Para contestar a esta
pregunta, a mí me gustaría que ustedes
tuviesen en cuenta, en primer lugar, la
adopción institucional de Bitcoin. Sí,
sí, sí. Hasta ahora habíamos visto que
las instituciones financieras habían
invertido en el ETF de Blar y en el
resto de los ETFs. Hemos visto como ya
había tesorerías corporativas, ¿de
acuerdo? con Michael Sailor. ¿De
acuerdo? Bueno, pues ahora nos
encontramos que la Universidad de
Harvard también ha comprado Bitcoin. La
oficina gestora de las inversiones de
Harvard ha invertido 116 millones en de
dólares en el segundo trimestre de 2025
para comprar Bitcoin. Concretamente ha
comprado participaciones del ETF de
Bitcoin al contado de Black Rock. ¿Esto
qué supone? Bueno, pues esto supone que
esta inversión, la quinta inversión más
importante del fondo de la Universidad
de Harvard, está legitimando al Bitcoin
como depósito de valor y las
consecuencias que tiene son obvias.
Aquellas personas que todavía dudaban de
la utilidad práctica de Bitcoin, si lo
dice Harvard, yo no voy a saber más que
Harvard. Las grandes fortunas que
dudaban de invertir en Bitcoin, si lo
dice Harvard, pues lo harán. Por lo
tanto, ven ustedes que la adopción
institucional se está incrementando y
por lo tanto aumentarán sus niveles de
liquidez. Segundo lugar, hay factores
macroeconómicos que favorecen la subida
de las criptomonedas. Me voy a fijar
solamente en Bitcoin. Si ustedes tienen
en cuenta la oferta monetaria de los
Estados Unidos, pues podemos encontrar
que puede estar del orden de 23
billones, 24 billones y la
capitalización de Bitcoin puede estar
del orden de 2,5 billones. Por lo tanto,
representa la capitalización de Bitcoin
el 11% de la M2 de los Estados Unidos,
cuando la del oro representa más del
22%.
Por lo tanto, debemos llegar a la
conclusión de que desde un punto de
vista estrictamente marcoeconómico, la
cotación de Bitcoin puede subir y
ustedes ya estarán pensando, si el oro
representa más del 22% y la de Bitcoin
el 11%, a lo mejor la cotación de
Bitcoin se duplica. Yo no lo sé, pero
puede ser. Y luego un factor muy
importante también que yo creo que ha
pasado desapercibido es que ha
desaparecido el riesgo regulatorio. En
este sentido, me gustaría que ustedes
tuviesen en cuenta que el pasado 31 de
julio el presidente de la SE dio una
conferencia espectacular.
Nos mostró la forma en la que van a
integrar las criptomonedas en el mundo
financiero tradicional.
Este discurso es para enmarcarlo y
debería haber provocado una subida
enorme de las criptomonedas. Yo creo que
paulatinamente será será incorporado. Y
finalmente, la segunda pregunta. La
segunda pregunta es, si partimos de la
pirámide de ester, ustedes saben, tal y
como pueden ver ustedes en el gráfico,
que la pirámide de Ester clasifica a los
activos financieros por su liquidez y su
seguridad. En la base de la pirámide que
está invertida, se encuentra el oro
activo financiero más líquido y con
menos riesgo. Y a medida que subimos en
la pirámide, los activos financieros
tienen menos liquidez y son más
arriesgados. Ahora bien, yo los activos
financieros de la pirámide de Ester, yo
los clasifico en dos categorías.
Aquellos que tienen riesgo de
contraparte, que se encuentran por
encima del oro y por debajo el activo
financiero que no tiene riesgo de
contraparte, que es el oro. Que un
activo financiero tenga riesgo de
contraparte es importante porque
recuperar nuestro dinero depende de la
voluntad y de la capacidad de pago de un
tercero. Los activos financieros de
crédito se han incrementado
exponencialmente tras el COVID y ya
venían de una tendencia alcista tras el
final de la Segunda Guerra Mundial. Si
en un momento determinado se produjera
una crisis económica, o un gran reseteo
del sistema, la probabilidad de perder
dinero está mayor es más alta en
aquellos activos financieros que tienen
riesgo de contraparte.
Bien, por lo tanto, nosotros en OPLA
pensamos que lo mejor es tener oro
físico que no tiene riesgo de
contraparte. Pero, ¿dónde situamos a
Bitcoin en la pirámide de Ester? Para
contestar a esta pregunta, lo primero
que tenemos que tener en cuenta es,
¿tiene Bitcoin una utilidad práctica?
Hombre, yo creo que es obvio, ya ha
comprado hasta Harvard. Luego debemos
considerar que tiene utilidad práctica
como depósito de valor y como medio de
pago. Bien, tiene riesgo de contraparte.
Bitcoin no tiene riesgo de contraparte.
de acuerdo con arreglo a la rey, al
protocolo. Ahora bien, sí tiene riesgo
de contraparte, si usted esos Bitcoin se
los confían a alguien, si ustedes cogen
esos Bitcoin y los depositan en alguna
institución, de tal manera que el
Bitcoin en nuestra billetera como el oro
físico no tienen riesgo de contraparte.
¿De acuerdo?
¿Qué le falta a Bitcoin por valorar?
¿Qué nos falta por valorar de Bitcoin?
La liquidez. ¿Tiene liquidez suficiente?
Hombre, la liquidez se ha ido
incrementando sustancialmente a medida
que se han ido incorporando las
instituciones. Recordarán ustedes que
hace unas semanas una mano prehistórica
vendió 80,000 bitcoin y el mercado lo
asumió sin que se produjera una fuerte
caída del precio. Por lo tanto, liquidez
tiene, pero debe tener más liquidez. Por
lo tanto, vamos a situar en la base de
la pirámide al oro y encima Bitcoin,
pero teniendo en cuenta siempre oro
físico y Bitcoin en nuestra billetera
porque en el momento que se salgan
ustedes de esos dos hm lugares aumenta
el riesgo de contraparte. Y acabamos con
las dos maldades. ¿Ustedes recuerdan que
Donald Trump impuso un arancel del 39% a
las importaciones de lingotes de 1 kilo
y de 100 onzas? Bueno, pues ahora ha
dado marcha atrás. ¿Saben por qué?
Porque se ha dado cuenta que ha
provocado un cas un caos en los mercados
de oro. Nos encontramos que el viernes
la gente estaba comprando oro contado en
Londres y vendiendo futuros en Nueva
York. Un lío enorme. Y ahora ha dado
marcha atrás otra vez la operación Taco.
¿Se dan cuenta ustedes que esto está lo
están llevando de forma precipitada, de
forma alocada? Y una muestra más de la
forma en que lo están haciendo
alocadamente es que ahora después de
habernos dicho que iban a prohibir las
exportaciones de Chipa, China, después
de habernos dicho que iban a poner
20,000 trabas, ahora resulta que Donald
Trump se conforma con poner un gravamen
del 15% sobre los ingresos que obtenga
Envidia y AMD de los dos chis diseñados
especialmente para China y que envían a
China. Es decir, ahora se conforma con
el dinero. Pero fíjense ustedes lo
excepcional que es. Es un 15% de las
ventas, no de las ganancias. Yo no he
visto nada igual, pero ahora bien, esto
me da un mensaje positivo al final.
¿Saben qué? pues que han llegado a un
acuerdo con China y que China a cambio
les va a facilitar la exportación de
tierras raras, porque China lo que
estaba haciendo era limitar las
exportaciones de tierras raras para
compradores civiles y les obligaba a
renovar las licencias cada 6 meses. Me
imagino que ahora el tráfico va a ser
más fluido y eso siempre provoca un
aumento de la riqueza y puede favorecer
una subida de las bolsas. Le dejo todo
esto a ustedes aquí para que mediten.
Adiós, hasta luego. Que pase muy buen
día.