¿Viene un crack como en 1929? Así puede desplomarse todo pese a la exuberancia en los mercados
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ES
Published
Sep 28, 2025
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¿Viene un crack como en 1929? Así puede desplomarse todo pese a la exuberancia en los mercados El gestor de fondos Mark Spitznagel, discípulo de Nassim Taleb y experto en anticiparse a grandes crisis financieras, ha lanzado una seria advertencia: podríamos estar encaminándonos hacia un nuevo crack similar al de 1929, pero en pleno siglo XXI. En un informe publicado por su firma Universa, asegura que el mercado muestra todos los síntomas de una burbuja a punto de estallar, con valoraciones excesivas, una confianza ciega en la política monetaria de los bancos centrales y una exposición récord por parte de inversores institucionales y particulares. Aunque el S&P 500 podría subir hasta los 8.000 puntos en una última ola de euforia, Spitznagel afirma que prefiere renunciar a esas ganancias para posicionarse de forma defensiva ante lo que prevé como un desplome histórico. El análisis sostiene que estamos repitiendo el mismo esquema de los años veinte, una década de crecimiento exuberante impulsada por revoluciones tecnológicas y exceso de liquidez, seguida de un colapso devastador. Spitznagel advierte que la verdadera amenaza no es el mercado en sí, sino el comportamiento de los inversores, guiados por la ilusión de que esta vez todo será diferente. La complacencia domina, los bonos corporativos ofrecen primas mínimas y el volumen de negociación alcanza niveles récord, síntomas claros de una fiebre inversora. “Los mercados, en el fondo, existen para destruir a la gente”, sentencia el informe, alertando que cuando llegue el pánico, solo unos pocos podrán escapar por la parte estrecha del embudo. #crack #inversiones #mercados #crisisfinanciera #spitznagel #políticamonetaria #sp500 #economia #crisiseconomica #economy #negociostv Si quieres entrar en la Academia de Negocios TV, este es el enlace: https://www.youtube.com/channel/UCwd8Byi93KbnsYmCcKLExvQ/join Síguenos en directo ➡️ https://bit.ly/2Ts9V3p Suscríbete a nuestro canal: https://bit.ly/3jsMzp2 Suscríbete a nuestro segundo canal, másnegocios: https://n9.cl/4dca4 Visita Negocios TV https://bit.ly/2Ts9V3p Más vídeos de Negocios TV: https://youtube.com/@NegociosTV Síguenos en Telegram: https://t.me/negociostv Síguenos en Instagram: https://bit.ly/3oytWnd Twitter: https://bit.ly/3jz6Lpt Facebook: https://bit.ly/3e3kIuy 🔞Exención de responsabilidad: Toda la información, material y / o contenido incluido en este programa es sólo para fines informativos y educativos. Invertir en acciones, opciones y futuros es arriesgado y no es adecuado para todos los inversores. Consulte a su propio asesor financiero independiente antes de tomar cualquier decisión de inversión. Negocios TV no se hace responsable de las opiniones expresadas en el vídeo.
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El otro elemento fundamental viene
alrededor de un informe, un informe que
pone encima de la mesa que estaríamos
caminando a otro crack del 1929, pero en
el siglo XX, el crack del 202. Apunta en
un informe uno de los principales
analistas, Mark Spitnaggel, eh discípulo
de Talep, es decir, de Cisne Negro, que
estaríamos caminando alrededor de una
fotografía de escalada que nos va a
llevar a llegar a los 8,000 puntos. Pero
ver un escenario complicado de
retroceso, de caída del mercado. Les
cuento, plantean un informe en un eh en
una newsletter, en un informe al mercado
Universa, que es la compañía donde está
Marquez Piznagel, que como les digo es
discípulo de Talep, del famoso libro
negro, famoso libro del cisne negro,
alrededor de que viene un crack como en
el 1929. Yo se lo pongo entre
interrogantes, pero él dice que viene
tal cual el crack del 29 repetido en el
2029. En ese entorno dice su fondo
universa que compra seguros de caídas
extremas, con lo que tiene parte también
implicada alrededor de la fotografía de
lo que puede suceder en el mercado, que
en este escenario pierden casi siempre,
pero explotan eh en el escenario de los
desplomes, de tal manera que lo que
busca Universa es ver una fotografía en
la que ahora mismo tiene posiciones muy
claras alrededor de que va a haber un
movimiento de desplome. Hay una cuestión
clave su informe, ahora les cuento, que
apunta que todo el movimiento, por
ejemplo, de Reserva Federal de bajada de
tipo de interés o todo el movimiento de
apoyo de los últimos años de la Reserva
Federal, lo que ha hecho es ponerle más
gasolina a una crisis que va a explotar
dando un movimiento todavía más fuerte
de explosión en el movimiento de caída.
Como les digo, ellos ya están preparados
para que ahora puedan estar perdiendo
hasta el movimiento de los 8,000 puntos
que ven ahí abajo, pero luego se van a
poner, bueno, hasta las cejas, van a
forrarse como unos campeones. ¿Qué hizo
o cómo ganó Fortunas eh Mar Speednaggel
como discípulo de Talep? Lo hizo donde
en la crisis. Lo hizo en el 2008, lo
hizo en el movimiento de caída de 2015,
lo hizo también en los tiempos del
COVID. Ahora advierte en un informe que
el mercado se parece cada vez más a 1929
antes del gran crack del mercado, del
crack del 29. Y fíjense porque hay
elementos muy comunes. la gripe española
o el COVID del siglo XX en 1919,
que en el siglo XXI ha sido en el 2020,
el movimiento de salida de ese de esa
gripe, de ese coronavirus
en un movimiento de meter mucho dinero
en el mercado unido a una revolución
tecnológica como en el siglo pasado que
llevó a que en la década siguiente,
prácticamente en la década siguiente al
1929
a 2029 en este siglo sea un movimiento
de subida exuberante,
impulsado, apoyado en una razón
tecnológica, impulsado, apoyado en una
entrada de dinero por los bancos
centrales para levantar la economía
posterior al COVID, posterior a la gripe
española. consecuencia final de todo ese
trayecto, de todo ese camino, un crack
espectacular por unas valoraciones
excesivamente elevadas que no se
sostenían alrededor de beneficios
empresariales ya de una manera real y un
movimiento de caída del conjunto de la
economía una vez que veía que era todo o
en gran parte mentira todo lo que se
había sustentado el movimiento del
mercado. Alguien el día anterior al
crack del 29 esperaba el crack del 29
dice no.
¿Qué es lo que había? Exuberancia
irracional. ¿Y qué es lo que dice que
hay hoy? Exuberancia irracional. ¿Y qué
es lo que dice que hay hoy? Igual que en
el anterior crisis o en el crack del 29,
el movimiento de unos bancos centrales
que creen que pueden arreglarlo
absolutamente todo con impulso en
política monetaria. Fíjense porque él
dice, "Ahora nos parecemos al 29 antes
del crack. Cree que la euforia actual no
ha terminado, que puede llevar al SP500
hasta más o menos los 8,000 puntos." Es
decir, cree que antes del crack del 29,
entiéndeme, entiéndanme, hay un
movimiento todavía del 20% hacia arriba.
Bueno, pues es capaz de renunciar a eso
en sus inversiones en Universa, solo con
posicionarse para el espectacular
movimiento de caída que está viendo ya
Spiznaggel en este entorno. dice que
históricamente los mercados suelen subir
fuerte justo antes de hundirse y mira la
media de los últimos
10 años alrededor de la revalorización
del SP500, que es menor incluso que la
de 1929, que la del periodo anterior a
1929. De tal manera que empieza a
apuntar, cuidado porque la fotografía es
un movimiento muy alto de su vida para
tener un movimiento de crash todavía
mayor del que esperábamos con elementos
que están impulsando el movimiento
posterior de caída. Miren la siguiente
imagen, porque Speednaggel lo que nos
plantea
es que hay unos elementos clave que nos
estarían impulsando, nos estarían
aumentando el riesgo por parte de un
mercado con exuberancia irracional. Dice
con una exposición a bolsa de hogares e
institucionales que está en niveles
récord, de tal manera que no es un
problema eh solo del mercado, es un
problema de su cerebro. de su
entendimiento, del movimiento de caídas,
el pánico. Cuando usted cree que esto
solo puede subir, oiga, yo compré esto a
20 y está a 140 y de repente está a 40.
Oiga, pero ¿cómo ha podido pasar esto?
El movimiento en el que el inversor no
se cree que de verdad hay un movimiento
de corrección salvaje. De tal manera que
dice, ¿cómo se consigue eso? Piensen
como eh en 2023, en octubre del 23, les
contábamos, lo contábamos con Alberto y
Turral de mucho, que el inversor no
estaba dentro del mercado.
Es más, una parte muy importante de los
inversores se perdieron el movimiento
del mercado alcista, de tal manera que
vamos viendo una fotografía cada vez más
clara de que ahora sí hogares e
institucionales juntos están dentro del
mercado y cuidado con el proceso de
salida. Piensen en un embudo, en un
movimiento en el que solo se van a
salvar los que salgan por la parte
estrecha del embudo mientras tienes a
todos arriba intentando salir. De tal
manera que el movimiento de salida del
mercado lleva a que muchos salten
directamente y muy pocos se salven por
el pequeño orificio que sale del embudo.
Los bonos corporativos, dice Spitnagel,
muestran primas mínimas lo que es una
señal de complacencia,
que los bonos corporativos en la
situación actual, dice, muestren primas
negativas, nos estaría dando una idea de
la exuberancia irracional y de la
complacencia que se vive en el mercado.
Dice que el volumen de negociación roza
récords históricos, lo cual es un
síntoma de una fiebre inversora. Y
también dice Spidnaggel avisa que el
mayor riesgo para los inversores no es
el mercado, sino ellos mismos. de tal
manera que en un movimiento de salida el
pánico que pudiera gestionarse de otra
manera, la parte irracional del cerebro
humano lleva a que el pánico recorra
todo el mercado. Y sentencia el informe
con una frase que dice, "Los los
mercados en el fondo existen para
a la gente."
De tal manera que plantea que cuando tú
de verdad ya piensas que todo está eh
tirando solo en tu cartera de inversión,
llega un momento en el que todo salta
por los aires. Y como les digo, plantea
Speed Naggel que los mercados en el
fondo cuando ves el movimiento final,
cuando se acaba la exuberancia
irracional, ves que existen simplemente
para a la gente. Dice en el
informe, como les decía,
que el movimiento de bajada de tipos de
interés va a provocar un movimiento de
inflado todavía mayor del globo que
estamos viviendo alrededor de la
situación del mercado. Una vez que esa
Reserva Federal llene y llene y llene y
llene y llene y llene y llene el
mercado, lo que va a provocar es, en
lugar de haber dejado una salida de
crisis más reducida, lo que está
haciendo es ponerle más y más leña al
fuego para que cuando termine de rebosar
y de explotar el mercado veamos una
fotografía complicada para el inversor
en este entorno. Ya les digo, el informe
viene como una especie de jarro de agua
fría para un inversor que piensa que ya
estamos en otra época, la época en el
que el mercado solo sube. Pero Spiznagel
está diciendo eso. Pensaron también en
1925,
26, 27, 28. Y no hace falta que les
cuente qué es lo que hacían esos mismos
inversores en 1929,
cuando se dieron cuenta que no tenían
nada, que no tenían absolutamente nada y
se habían pensado millonarios solo
porque tenían unos papeles cuya
valoración en el mercado estaba
completamente inflada. El crack del 29
fue un desastre que no tiene comparación
ni tan siquiera con la crisis financiera
de 2008, ni con las puntocom ni con el
periodo del COVID. es pasar de un día a
otro a no tener nada, a que tus activos
valgan prácticamente cero. Y no estoy
hablando de los activos bursátiles solo,
estoy hablando que los activos
inmobiliarios también tendían a cero. El
movimiento de caída de prácticamente el
80% de caída del valor inmobiliario en
Estados Unidos vino a repercutir o vino
a darle a la gente la sensación de que
ni tan siquiera en el ladrillo se estaba
a salvo. Pero por una razón muy
sencilla, el pánico había recorrido el
mercado, los bancos habían cerrado el
crédito y solo la venta de tus acciones,
la venta de tus activos te podía
permitir seguir viviendo. con lo que eso
llevó un movimiento de todavía mayor
bajada del valor de los activos que
estaban sobrevalorados, que estaban en
el cielo en cuanto a valoración para
llevarle al inversor a la percepción de
que no había refugio con una excepción,
el oro en un escenario donde ahora ve
usted su casa, ve el valor que tenía
antes de la crisis del 2008, el valor
que tenía en 2013, cómo ha recuperado el
valor ya en 2025,
Pero, ¿está usted preparado para que eso
vuelva a valer como en3,
2012, 2011, cerca de un 50, un 60% menos
en un momento en el que también se
evaporan los beneficios de sus
inversiones en activos de renta
variable, donde la inflación también
había golpeado. Cuidado a la fotografía
de Spitnaggel, porque nos pone encima de
la mesa que la exuberancia irracional y
la autocomplacencia del inversor ya se
han vivido en tiempos pasados. Y el
final de esa historia ha sido
extremadamente negativa, sobre todo por
esa frase, el mayor riesgo para los
inversores no es el mercado,
sino ellos mismos. M.